上周五央行宣布人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”，8月27日，人民币对美元中间价大涨202个基点。

在岸人民币汇率昨创本月新高

上周五晚，央行官网有关重启“逆周期因子”的消息发布后，在岸和离岸人民币汇率双双飙升。离岸人民币对美元一度升破6.80关口，全天拉升近千点。在岸人民币上周五夜盘收报6.8050，较上一交易日夜盘涨750个基点。

中国外汇交易中心的数据显示，昨天人民币对美元中间价报6.8508，较上周五上涨202个基点。

在岸人民币对美元即期汇率昨天开盘即报6.8080，较前一交易日日间收盘价大涨709个基点，较前一交易日夜间收盘价则小幅贬值30个基点。不过，开盘后人民币对美元即期汇率升幅收窄至6.82附近，16时30分收盘报6.8171，较上一交易日涨618点，创8月1日以来新高。离岸人民币对美元汇率昨天上午小幅拉升试探6.80关口后再度回落。

两大原因推动人民币汇率上涨

市场人士普遍认为，人民币昨天大涨主要是因为央行重启“逆周期因子”，短期有助于提振人民币，同时受美联储主席鲍威尔言论影响美元指数整体偏弱也是人民币的助涨原因。

上周五在中国央行重启人民币“逆周期因子”后约三个小时，鲍威尔在演讲中称“经济是强劲的，通胀接近2%的目标”，但强调“似乎并没有迹象表明经济过热的风险上升，美联储没有看到通胀加速超过2%的明显信号。循序渐进的加息能避免加息过慢和过快”。

这番讲话发表后，美元直线跳水，当日收盘美元指数下滑0.48%。

人民币快速贬值“阻力”明显上升

业内人士普遍预计，短期内人民币汇率有望摆脱连续贬值格局，呈双向波动特征。中期看，在外部因素的影响下，人民币仍有一定压力，但中国经济基本面对人民币构成支撑，人民币大幅贬值的可能性很小。

中金宏观最新研报认为，再次启用“逆周期因子”调强人民币中间价表明央行并不希望人民币继续以此前的速度贬值。这次重新启用“逆周期因子”可能重在阻止人民币汇率快速贬值及其可能触发资本外流所引发的“负反馈”机制。短期内，当美元对人民币汇率逼近6.90，央行相关政策“调整”的频率就会明显增加。因此，这个时点，人民币快速贬值的“阻力”已然明显上升。中长期看，对人民币汇率的根本支撑在于提高中国投资效率和降低投资风险溢价。对于中国这样的大型大陆性经济体，汇率的中长期走势最终取决于预期投资回报率和投资风险溢价。在这方面，支持人民币汇率更具可持续性的途径只能是稳定增长预期，并继续推进市场化改革以提高在中国投资的效率、政策透明度和可预测性。

8月21日，央行货币政策司司长李波在国务院政策例行吹风会上表示，人民币汇率主要是由市场供求决定，不会把人民币汇率作为工具来应对贸易摩擦等外部扰动。在保持汇率弹性的同时，央行也坚持了底线思维，在必要的时候通过宏观审慎政策对外汇供求进行逆周期调节，维护外汇市场平稳运行。李波称，汇率最终是由经济基本面决定的，中国经济的基本面是好的，中国有信心也有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。